Eika Spar er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden notert på børs eller regulerte markedsplasser. Normalt er fondet investert med en fordeling på 1/3 norske aksjer, 1/3 nordiske aksjer og 1/3 globale aksjer. Eika Spar hadde en avkastning på 3,64 % i februar måned, hvilket er 0,56 % bedre enn referanseindeksen som endte opp 0,56 %. Fondet er med det 0,82 % foran sin referanseindeks hittil i år.
Makro
Det globale aksjemarkedet fortsatte den sterke utviklingen i februar med en oppgang på +4,2 % målt ved MSCIs verdensindeks. Det amerikanske markedet (S&P 500) steg +5,3 %, og de største europeiske markedene Frankrike (CAC 40), Tyskland (DAX) og Storbritannia (FTSE 100) steg henholdsvis +3,5 %, +4,6 % og +0,4 %. I Asia steg Japan (Nikkei) +8,0 % og Hong Kong (Hang Seng) +6,6 %, mens Australia (S&P/ASX 200) steg +1,0 % (alle tall i lokal valuta). Norske kroner svekket seg -1,2 % mot US dollar i februar, slik at markedsavkastningen i norske kroner ble noe høyere enn målt i lokal valuta.
I Norden var Sverige sterkest med en oppgang på 4,2 % (målt i lokal valuta), mens Finland falt med- 2,8 %. Oslo Børs var preget av en svak energisektor, og endte opp knappe 0,7 %. Selskapsresultater for fjerde kvartal er nå lagt frem og trenden med nedjusteringer av estimater for fremtidig inntjening fortsetter. På aggregert nivå er kuttene moderate for svenske selskaper, mens de er ganske store for norske og finske selskaper, og på sektornivå er analytikernes forventninger kuttet mest innenfor energi og råvarer.
Februar har vært preget av fortsatt sterke makrotall fra USA. Arbeidsmarkedet holder seg fremdeles stramt og frykten for resesjon har fortsatt å falle. Inflasjonstallene har ført til at markedet nå priser inn om lag 3 rentekutt fra FED i år i motsetning til 6 rentekutt for to måneder siden. Kina har kuttet rentene og reservekravene til bankene, men ikke kommet med noe som har overbevist markedet til å tro at veksten vil bedre seg. Usikkerheten her er fremdeles høy. Dette er spesielt viktig for etterspørselen etter råvarer sett fra ett norsk perspektiv.
Aksjer
Global
Den globale aksjeporteføljen hadde gjennom måneden en avkastning på 4,89 % målt i norske kroner som var 0,73 % lavere enn avkastningen på fondets referanseindeks MSCI World, som hadde en avkastning på 5,61 % målt i norske kroner. Hittil i 2024 har fondet dermed en avkastning i norske kroner på 8,59 % som er 1,47 % lavere enn MSCI World, som har en avkastning på 10,05 %. Fondet søker å oppnå en meravkastning ved å eksponere fondet mot systematiske strategier som verdi, kvalitet og trend. Fondet har i dag en høy allokering mot små og mellomstore verdiselskaper som relativt til markedet ellers er priset på historisk attraktive nivåer. Den viktigste bidragsyteren til differanseavkastningen i februar var eksponeringen mot mindre verdiselskaper.
Norge
Februar måned var siste måned med rapportering av tall fra fjorårets siste kvartal. Selskapene ble straffet på svake rapporter, samt godt belønnet for sterke rapporter. Dette ga seg utslag i store kursbevegelser på rapportdagene.
Kongsberg Gruppen var største bidragsyter i den norske porteføljen i februar. Trump fortsatte å legge trykk på at alle Nato-land må bidra med minstegrensen på 2 % av respektiv GDP. Norge, med flere, reviderte i februar måned opp bevilgning til forsvarsbudsjettene sine, hvilket bidrar positivt til Kongsberg Gruppens topplinjevekst. Aksjen endte måneden opp hele 25,98 %.
Norwegian Air Shuttle (NAS) sendte ut positiv resultatvarsling i starten av februar da de vant søksmålet mot Bank Norwegian. To uker senere leverte de beste Q4 noensinne og steg videre. De har sikret seg billig drivstoff de neste 6 månedene, nyter godt av leveringsproblematikk fra Boeing, samt venter på synergieffekter fra Widerøe-oppkjøpet. Til slutt har de en velkapitalisert balanse som gjør selskapet attraktivt for andre aktører. Summen av dette sendte aksjen opp hele 34,82 % i februar måned.
Gassprisen fortsatte ned i februar måned og endte til slutt ned 16,06 %. I absolutte termer var fallet fra 9,54 til 8,01 USD/mmBtu. Dette gikk nok en gang ut over børskjempen Equinor, som på sin side endte måneden ned 10,40 %.
Norden
Novo Nordisk var den sterkeste bidragsyteren til nominell avkastning i februar. Legemiddelselskapet, som er fondet sin største posisjon, var opp 7 % etter en sterk kvartalsrapport og positive nyheter rundt produksjonskapasiteten i selskapet. Volvo AB, som produserer lastebiler og anleggsmaskiner, var opp 15 %, blant annet på grunn av overraskende sterk markedsstatistikk i USA. Atlas Copco, den nest største posisjonen i fondet, var opp 8,4 % drevet av optimisme rundt selskapets eksponering mot halvlederindustrien.
På den negative siden var logistikkselskapet DSV ned 9,8 % i februar, målt i norske kroner. Selskapet er i budgiving for å ta over det tyske selskapet DB Schenker, og de foreløpige rapportene viser at det er interesse fra flere hold om å by på selskapet. UPM, som blant annet produserer papir og papirmasse, falt 7,2 % i februar etter at selskapet indikerte en mer forsiktig produksjonsprognose enn markedet hadde ventet. Valmet, som leverer utstyr og service til skogindustrien, falt 6,9 % til tross for en god rapport og positive estimatrevideringer. Fondet benyttet denne svakhet til å øke eksponeringen i Valmet.
Vinnere
- Norwegian Air Shuttle ASA 34,79 %
- NVIDIA Corp 29,89 %
- Kongsberg Gruppen 25,98 %
Tapere
- Nordic Semicoductor -15,12 %
- Norsk Hydro ASA -11,96 %
- Equinor ASA -10,33 %
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.